（原标题：公募基金一季报不雅点抢先看：拥抱AI 围绕科技干线布局）制服丝袜 在线
中国网财经4月15日讯(记者 张明江) 首批2025年公募基金一季报出炉，当天中欧基金、永盈基金、长城基金等公募基金公司旗下部均权利类基金家具一季报出炉。AI潮起千帆竞，不出无意，稠密科技主题基金一季报不雅点围绕Deepseek及AI张开，还有基金司理深情“广告”投资者。
中欧盛世成长搀杂基金司理钟鸣、彭炜在一季报中直言，2025年一季度，权利市集最进攻的庞大叙事是东升西落。deepseek_R1大模子体现出苍劲的才智和极低的本钱，活跃度快速登顶全球榜首，带动市集对于国内大模子、利用、进口等钞票的全面重估。除了科技范围的紧要残害，文化范围相同出彩，春节上映的哪吒之魔童闹海，不停创造多样影史纪录，照旧稳坐全球票房前五名，谢天下范围内引起漂流。科技与文化两大宗旨双双残害，大大的提振了投资者对中国发展的信心。
中欧盛世成长搀杂基金司理钟鸣、彭炜在一季报中示意，行业层面来看，咱们握续关注智能驾驶和东说念主形机器东说念主看成AI垂类利用的落地情况，这类physicalAI(改变物理天下的AI)将终了AI与东说念主类生存的有机交融，不仅仅会想考会分析的大脑，将会职业、会功课；看成东说念主类劳能源的有用替代，他们在翌日有极其边远的市集空间。
中欧互联网前锋搀杂基金司理王颖在一季报中示意，2025年一季度，在国产大模子DeepSeek-R1春节期间登顶各大利用下载榜，国产模子的时期才智获取海表里充分招供之后的带动下，A股市集从岁首的心境冰点开荒，一说念朝上，成交量亦有所放大，代表国内时期跨越性的恒生科技指数领涨，全球市集“气候这边独好”。
王颖在一季报中示意，在围绕科技干线布局的同期，咱们也竭力于寻找巧合承载东说念主民心境的载体的标的。咱们以为社会的发展不仅要靠科技等积极朝上的“A面”引颈，也需要邻接和指令发展带来的社会心境的“B面”。咱们以为社会心境和心理投注的需求或将防守较永劫分的景气需求。
中欧智能制造搀杂基金司理邵洁在一季报中示意，1月中下旬，DeepSeek发布了我方的R1模子，通过MoE架构和大限制强化学习等工程化立异，残害了推理才智，大幅裁汰了推理本钱，科技叙事逻辑也发生了改变。2025年或是AI推理落地的元年，推理利用将带来边远的市集空间：推理所需的全新架构的存算运力芯片需求爆发，受益推理本钱下落的末端设备、Agent、智驾、医疗和机器东说念主等范围齐会迎来家具或者生意模式的立异。咱们在市集心境波动的时候依然坚握对AI带来的科技波澜中期看好，期待新质分娩力带来经济转型升级的但愿。
中欧电子信息产业沪港深股票基金司理刘金辉以为，DeepSeek发布V3和R1大模子是本年一季度国内科技最大的变化之一，通过优秀的模子架构联想和工程化才智，大大提高了基座大模子的性能，裁汰了本钱，对利用和端侧的影响大。
纪湘视频在线观看中欧数字经济搀杂基金司理冯炉丹在一季报中示意，咱们信赖，中国企业有才智站到全球东说念主工智能波澜的前沿。咱们期待看到更多在基础研发端终了紧要立异残害的企业，也期待更多公司巧合在生意层面率先构建清爽、很是且富足竞争力的AI叙事。
永赢数字经济智选搀杂基金司理王文龙在一季报中示意，AI在一季度因deepseek出现发生紧要叙事上变化，国内互联网大厂的capex呈现武备竞赛的本性，而建设期才刚刚启动，国产算力有望迎来一波新的投资建设波澜。
王文龙在永赢信息产业智选搀杂一季报中示意，本年Deepseek横空出世后，客户侧最显著的变化是接管度大幅提高，好多企业客户主动想考我方的业务条线何如拥抱AI，何况照旧启动了一些前置采购来作念尝试，这与前两年的不雅望魄力系数不同，行业的推进速率随时有可能迎来奇点。
永赢科技智选搀杂任桀在在一季报中示意，科技产业主要由立异驱动发展，OAI GPT-o1、DeepSeek等优秀模子引颈了新一轮post-train、推理架构立异，而DeepSeek在春节期间的粗造出圈委果带动了全社会C端和B端接入大模子的酷爱酷爱和需求，AutoGLM千里想等Agent家具进一步加强了AI的端到端才智，循着产业链挖掘，咱们发现生成式AI推理需求启动带动公有云行业收入、盈利才智加快提高，且国内公有云厂商启动进一步加大对AI基础递次建设的进入。
中欧信息科技搀杂基金司理杜厚良第一次担任公募基金司理，其在一季报中深情“广告”投资者同期也给出了他对AI的很是成见。
以下为杜厚良一季报“小作文”全文：
中欧信息科技的握有东说念主们好，我叫杜厚良。这是我看成公募基金司理的第一份季报。担任公募基金司理一职，对我而言职守紧要，是以在撰写这份季报时，心情颇为欣喜。在此，最初要感谢握有东说念主对我的信任。省略先容一下我方，我算是科技投研范围的“老兵”了。从国外到国内，从卖方到买方，从有计划到投资，我已深耕了12年。期间我最大的成绩，就是对“科技”怀有发自内心的敬畏。还难忘2013-2014年，我在好意思国作念卖方，认真消灭主要科技类公司，彼时包括我在内的所有华尔街齐不太看好某算力龙头公司的发展。但是，十年以前了，跟着GPU在矿机、东说念主工智能、自动驾驶这三个场景迎来爆发，之前的不雅点也随之被推翻。是以十年后呢，算力花样是否仍以GPU为主？量子野心是否会占据较大比重？对于具身智能场景中畅通死心的数据捕捉，是否会出现更优的算力花样？这些问题我无法回复，是以我对科技发展永久保握一颗敬畏之心。科技范围极为复杂，立异周期与库存周期相互交汇，不同时期间的相比上风难以历久维系，基本上每两三年就会显现新的时期阶梯。所谓“一眼看十年”，至少对于绝大多数公司而言，我作念不到。那既然作念不到，又想把投资作念好，该怎么是好？我以为要驻足产业有计划，通过对产业链险峻游进行深入有计划，变成对行业的深远领路，进而推断翌日两三年的行业发展趋势。我给我方设定了一个探究象限，凭借自身十余年积聚的产业资源，加上中欧基金苍劲的科技投研团队(现在我兼任权利有计划部副总监)，我的愿景是在科技投研范围作念到兼具深度、广度与时效性，期许能在这些特定维度下成为行业顶尖者之一。最近大师想必齐听过“杰文斯悖论”这个词。在AI发展范围，它指的是跟着前沿模子的不停迭代，单元算力本钱会握续下落，进而催生出更多模子落地利用场景，激励利用爆发，从而使总算力需求不停攀升。这个逻辑自己并无问题，但在某些阶段，可能会对这一闭环产生一定冲击。当下可能就处于这么的阶段。现在的气象是，前沿模子的发达有所放缓，访佛GPT-5的模子迟迟未能推出，而跟着DeepSeek的出现，单元稽查和推理本钱下落的幅度极为显耀。跟着利用的徐徐普及，总算力需求虽仍在增长，但增长的斜率大幅裁汰，咱们不错看到，近期国内、国皮毛关算力品种齐出现了较大跌幅。要是“杰文斯悖论”在AI范围阶段性失效，那么当下科技投资应关注哪些宗旨呢？现在我有三个想路：第一，对于大模子利用。咱们以为，AI将对迁徙互联网带来变革，其中之一等于改变迁徙互
中欧信息科技搀杂型发起式证券投资基金2025年第1季度解说第7页共14页联网期间各门径的利润分拨模式。举个例子，好意思国某糜费末端公司的手机销量在近十多年内虽有所下滑，但利润却增长了约三倍。主要原因是它依靠“平台税”，成为迁徙互联网期间最大的受益者之一。但咱们臆测，在AI期间，所谓的“平台税”将更正到大模子进口厂商，何况由于垂类利用的UI交互减少，进口厂商潜在可分得的利润比例会更高。此外，刻下单元算力本钱快速下落，推理需求加快增长，这些大模子厂商的云业务阶段性投资酬劳率(ROI)也将稳步提高。从短期和历久来看，这些厂商均会受益。咱们会字据每家大模子公司成为潜在AI进口的可能性，阶段性地调动对每家公司的成就比例。第二，对于机器东说念主。咱们臆测，2024-2026年，机器东说念主行业将呈现100倍的增长速率，行业限制从2024年的不到10亿，增长至2026年的接近1000亿。天然咱们信服东说念主形机器东说念主是机器东说念主远期最大的利用场景，但从阶段性来看，工业机器东说念主、特种机器东说念主等范围臆测将率先终了落地，并为相关公司带来限制化的收入和利润。举例，工场无东说念主搬运(包括载具和非载具)、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的机器东说念主补救等，咱们以为访佛场景在2025年将迎来大限制爆发。第三，瞻望2025年之后，不仅在机器东说念主范围，在AI端侧、糜费电子等范围，由于大模子的出现，也将进入加快立异阶段。在立异流程中，相关通用设备、柔性化产线等齐需要提前进行大限制进入，这也将为相关设备公司带来投资契机。回到科技投研范围，由于科技行业变化马上，需要咱们进入大宗存眷和元气心灵于其中。而咱们所能作念的，等于每时每刻，每天进入十几个小时到相关责任中，但愿凭借自身的发奋和专科，为投资者带来一定的逾额酬劳。再次感谢握有东说念主对我的补助与信任，中报时再见。
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