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好意思联储重磅发挥发布黑皮猪。

4月25日，好意思联储发布了一年一度的《金融踏实发挥》（以下简称“发挥”）。这是自特朗普重返白宫以来，好意思联储初度对金融风险进行半年一次的打听。发挥针对与金钱估值压力联系的风险发出警告，发挥指出，面前好意思国股票市集和住宅市集的估值仍然处于高位，各期限好意思国国债收益率仍处于2008年以来的高位。

今日，好意思联储主席鲍威尔出席海外货币基金组织会议时再次强调了好意思联储的孤独性，以便简略专注于保合手通胀踏实和驱散高工作。

《金融踏实发挥》发布

发挥线路，民众贸易方面不断飞腾的风险、大齐的策略省略情味以及好意思国债务的可合手续性，成为了好意思国金融体系潜在风险中的首要问题。

73%的受访者将民众贸易风险列为最主要的担忧之一，这一比例是旧年11月所发挥比例的两倍多。有一半的受访者将策略省略情味列为最主要的担忧之一，这一比例比较旧年秋季也有所飞腾。

发挥指出，尽管4月初市集波动导致金钱价钱下落，但股票、房地产等市集的金钱估值仍处于高位。此外，面前企业和家庭债务处于中性水平，企业杠杆率虽有所下降但仍较高。

金融市集方面，4月贸易策略变动激发金融金钱价钱下落和波动，但金钱价钱仍高于基本面。就国债市集而言，收益率处于2008年以来较高水平，尽管流动性低但来往有序；就股市而言，4月份出现下落，但标普500市盈率仍接近历史区间上限，且市集波动性显赫飞腾。

就银行体系而言黑皮猪，发挥以为面前情况较为肃穆，监管成本比率接近或跳跃历史高点，但部分银行的固定利率金钱公允价值示寂较大；金融部门杠杆方面，对冲基金杠杆率处于2013年以来的最高水平，而券商杠杆率较低；融资风险方面，银行对非保障储蓄的依赖度低于2022年和2023岁首的高水平；货币市集基金的脆弱性有所下降，但其他现款处置用具合手续增长。

房地产市集方面，住宅价钱与房钱比接近历史最高，买卖地产价钱趋稳，2025年近1万亿好意思元贷款到期。住宅价钱与房钱比接近2000年—2010年的峰值，买卖地产内容价钱自2022年—2023年大跌后趋稳。

企业和家庭假贷方面，面前家庭债务占GDP比例接近20年低点，典质贷款杠杆率远低于2000年中期峰值，债务偿还收入比低于疫情前。与此同期，信用卡和汽车贷款拖欠率高于疫情前，次级借钱东说念主拖欠率飞腾，学生贷款还款压力可能加多。

总体而言，若利率飞腾，可能加多消耗者和企业债务偿还压力，导致金融机构固定利率证券公允价值示寂，扼制信贷供应。此外，民众经济增长显赫放缓，可能打击投资者信心，导致风险金钱抛售，减弱企业和家庭偿债智商，驱散政府交代智商。好意思联储还暗意，网罗报复可能破损金融市集基础模样和服务提供，通过机构间依赖放大风险，影响计帐结算和数据安全。

鲍威尔再次强调孤独性

今日，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在海外货币基金组织（IMF）面向列国财长和央行行长发表语言时，意气振奋地抒发了对央行孤独性的转换。因会议为闭门性质，好意思联储官方莫得发布演讲全文。但据好意思国媒体报说念，鲍威尔的语言在现场数次激发掌声，随后其他与会官员也发表了雷同充满心情的言论。

好意思国总统特朗普近期屡次公开抒发了对鲍威尔的不悦，并屡次施压条目好意思联储降息。但鲍威尔一直强调央行孤独性的焦炙性，并暗意好意思联储在制定策略时不会沟通政事成分。在上周的发言中，鲍威尔指出他和他的共事只须在“有正大原理”的情况下才可被撤职。他强调，好意思联储的孤独性“在华盛顿，在国会，获取了闲居透露和守旧”。

“咱们毫不会受到任何政事压力的影响”，他在归并局势还补充说念，“东说念主们思说什么就说什么。不紧要。这不是问题。但咱们会严格按照我方的步地行事，而不沟通政事或任何其他无关成分”。

好意思联储将于5月6—7日召开下劣货币策略会议。市集大齐展望，好意思联储将通顺第三次保管利率不变。鲍威尔过甚他官员此前暗意，他们现在倾向于按兵不动，部分原因是缅思特朗普的关税策略可能导致合手续性的通胀。

着手：证券时报官微

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责编：周莎

校对：冉燕青

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